经营杠杆的定义申万宏源的排位也有所上升

（原标题：券商这一榜单发布！三家获经手费全免资格）

近日，全国股转公司发布了2025年二季度做市商评价结果。

东北证券、开源证券、上海证券排名在前5%，经手费减免比例为100%。在前20%的榜单中，与今年一季度结果相比，广发证券、申万宏源等名次有所上升。

“基于监管机构提升北交所做市业务在分类评级加分中的权重，降低新三板做市业务的权重，公司未来的做市业务机遇主要集中在北交所。”有的券商在年报中表示。

东北证券等获经手费全免资格

近日，全国股转公司发布了2025年二季度做市商评价结果。此次评价对象为2025年二季度开展做市业务的券商。根据《全国中小企业股份转让系统做市商评价指引（试行）》规定，12家做市商获得了做市交易经手费减免资格。

根据二季度的评价结果，有6家券商排名在前10%—20%之间，这些券商的经手费减免比例为50%，包括海通证券、中山证券、长江证券、联储证券、财达证券、申万宏源。排名在前5%—10%的有3家券商，分别是国元证券、天风证券、广发证券，经手费减免的比例是70%。排名前5%的券商则分别是东北证券、开源证券、上海证券，经手费减免比例为100%。

全国股转公司每个季度都会公布一次评价结果，与今年一季度的结果相比，部分券商位次发生变化。

具体来看，排名进入前5%的位置的券商没有变化，一季度时也是东北证券、开源证券、上海证券。广发证券排名有所上升，由一季度排名前10%到20%上升到了前5%到10%的位置。申万宏源的排位也有所上升，由一季度的未上榜进入了前10%到20%的位置。当然，也有2家券商的名次有所下降。

主动收缩做市业务规模

有券商人士称，多看几个季度的排名就会发现，上榜的券商名单变化不是很剧烈，不过，上榜券商的相对名次可能会略有变化，这里面的原因很多，一种可能性就是业务短期内存在一些波动。

该人士称，名单以一些中小券商为主，可以看出券商的一些差异化竞争结果。头部券商优势众多，在其他领域占据了主导地位，在新三板做市业务中投入相对较少，而中小券商则占据一定优势。

记者注意到，6月30日，国元证券在债券发行文件中表示，新三板做市坚持“回归本源”，交易能力跃升至行业第一梯队。

今年6月，在国信证券收购万和证券的报告中，介绍了万和证券的新三板做市业务。对于新三板做市业务，万和证券根据行业前景、公司资质、估值水平和风险收益评估等多方面优选做市标的，为新三板企业提供流动性，赋能中小企业发展，履行做市商的服务功能，并在此过程中获取适当收益。

第一创业证券表示，公司根据市场阶段性特征调节仓位与组合，坚守做市业务，为优质新三板做市企业提供流动性。2024年，公司根据市场阶段性特征调节仓位与组合，进一步聚焦于为优质新三板做市企业提供流动性。截至2024年末，公司为9家企业提供专业新三板做市报价服务。

财达证券在2024年年报中表示，自2014年7月11日取得做市商业务资格以来，公司累计已做市新三板项目68个，截至报告期末，做市报价项目20个，做市股票期末账面价值为12,101.35万元，占期末交易性金融资产的比例为 0.54%，占比较小。

持续评估制度实施效果

据悉，《全国中小企业股份转让系统做市商评价指引（试行）》经过多次修订，现行的是2020年的修订版本。

根据规则，这一评价得分项满分100分。其中，做市规模满分40分，包括做市股票数量和做市股票市值两个指标，各指标满分均为20分。流动性提供情况满分40分，包括做市商成交金额、个股成交量占比和订单深度三个指标，各指标满分依次为20分、10分、10分。报价质量满分20分，包括做市商最优报价时间和买卖价差两个指标，各指标满分均为10分。

全国股转公司认为，做市商制度对改善市场流动性水平、促进股票价格发现、形成市场良性循环等具有重要意义，做市商评价工作是全国股转公司坚持和鼓励大力发展做市交易的重要制度保障。全国股转公司将持续评估制度实施效果，研究优化评价激励机制，坚持开展做市商评价工作，进一步推动做市商制度持续健康发展。

排版：刘珺宇

校对：苏焕文

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